In Europe, Now What?

Austerity Has Only Just Begun. In the early 1930s, much of Western Europe faced a situation very much like today, if countries wanted to keep their existing fixed exchange rates (a constant value for their currency), they needed to engage in considerable austerity. Governments held long and hard to the notion that to change the exchange rate, devaluing against gold in 1930s case, would be akin to ending civilization. Today countries like Netherlands and Spain again have to make a decision. Do they want to maintain a rigidly fixed exchange rate relative to their trading partners, i.e., stick with the euro? In that case, there is little alternative but to continue with some form of austerity. Germany will not boost its economy by enough to make a difference and the European Central Bank will not at this point significantly ease monetary policy further. In this situation, bond investors are both very powerful and running scared, this combination continues to push interest rates on government bonds ever higher. The alternative is to break with the euro. Suspending the convertibility of currencies into gold in the 1930s proved not as traumatic as many feared, in fact, those that clung longer to the gold standard generally had a harder time establishing a viable economic recovery. But Western Europe today has another problem, high levels of public and private debt, denominated in euros. Government budgets were not carefully managed during the boom, and warnings were not heeded. There is no domestic currency at hand to replace the euro and, even if there were, a big devaluation for a country would likely mean widespread default across its economy. The relatively “easy” option of the 1930s, devaluation, is not readily available. Modern European austerity has only just begun.

Room for Debate: http://www.nytimes.com/roomfordebate/2012/04/23/in-europe-now-what/european-austerity-has-only-just-begun

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7 Responses to In Europe, Now What?

  1. Professor Uziel Nogueira says: I read in the same page as Simon Johnson: Austerity (in the euro zone) Has Only Just Begun. Greece is a preview of things to come for users of the common currency.The countries under crisis, Greece, Spain, Portugal and Italy, face a sort of Catch 22 situation: stay in the euro zone and pay the political price of economic reforms for years to come. Leave the euro zone and expect a catastrophic financial-monetary tsunami. In comparison, Argentina’s 2001 debacle of leaving the fixed exchange rate was a child’s play. The European debt crisis is rapidly morphing into a HUGE political crisis. The democratic system is under sever stress. Economic prosperity -the creation of a welfare state – was the MAIN achievement of the integration process, besides the longest period of peace in the old continent. The DANGER presented by the current process of des-integration in Europa is Germany. If Greece becomes a fascist-nationalistic country, nothing will happen in Europe and the world. Not a threat for business and world peace. However, if the EU desintegrates and Germany is isolated and turns inward, the US will have another problem to deal with.

    http://www.nytimes.com/roomfordebate/2012/04/23/in-europe-now-what/european-austerity-has-only-just-begun

  2. Hizo falta un tercer empujón para que se moviera: primero, el portavoz de Hacienda Martin Kotthaus respondió con una rotundo “no” a la pregunta de si el Gobierno alemán se plantea cambios en el dictado de austeridad donde se enroca desde hace años. A la segunda, Kotthaus sostuvo asombrosamente que “las encuestas demuestran que la población [de los países más afectados, como España e Italia] apoyan la vía” de los recortes. ¿Las encuestas que lee el Gobierno alemán ignoran las victorias de la izquierda en Andalucía o Francia y los sondeos de intención de voto en Grecia? A la tercera, el portavoz admitió que estamos ante “un asunto complejo y unas cuestiones difíciles”. También ha sido a la tercera, tras la inesperada renuncia de República Checa a firmar el Pacto Fiscal de Merkel, después el éxito del socialista François Hollande en la primera ronda de las presidencial francesa y con la caída del Gobierno de Países Bajos estrellado en sus propios recortes.


    La noticia de que la canciller Angela Merkel se está quedando sola con sus recetas de austeridad y recortes ante la crisis europea ha alcanzado ya los altos despachos de Berlín.

    Los alemanes siguen apoyando a la canciller y perciben sus éxitos negociadores en Europa como logros en defensa de los intereses de su país. Lo peor de la crisis es cosa de otros: el paro sigue alrededor del 7% y se espera un crecimiento del 0,7% para 2012. La cantinela oficial interpreta estos datos como la confirmación de que el alemán es un camino de éxito que el resto debe seguir. Pero también los parlamentarios alemanes tienen que aprobar el Pacto Fiscal y el fondo de estabilidad permanente, a finales de mayo. El líder socialdemócrata Sigmar Gabriel (SPD) escribió la semana pasada en estas mismas páginas que los conservadores, con la democristiana Angela Merkel (CDU) a la cabeza, “han dado de esta crisis una definición que solo es cierta en algunas partes”. Merkel necesita sin falta a los socialdemócratas para sacar adelante la reforma. Pero en el SPD se preguntan ya si tiene sentido apoyar un pacto que los socialistas franceses quieren replantearse y que sigue pendiente del plebiscito irlandés a finales de mayo (…..)

    http://internacional.elpais.com/internacional/2012/04/24/actualidad/1335293755_257411.html

  3. (Autoria) Comentario del Prof. Uziel Nogueira: El debate político en la zona euro puede cambiar en un futuro no muy lejano. En la narrativa actual, Alemania es el gran villano, imponiendo austeridad económica y sufrimiento en los demás países. Sin embargo, esto puede cambiar si la dinámica en la zona euro toma el sendero de la des-integración. O sea, Grecia abandonando el euro en los próximos dos años, seguido por otros países altamente endeudados como España, Portugal y Italia. Alemania estaría aislada políticamente lo que provocaría una profunda introspección por parte del pueblo alemán. Esta introspección, a su vez, provocaría un encerramiento hacia a sus vecinos. El resurgimiento del nacionalismo seria inevitable. Una Alemania aislada y nacionalista seria la peor pesadilla para Europa y Estados Unidos. Irónicamente, el proceso de integración, imaginado como el instrumento para integrar Alemania pacíficamente a los demás países, podría tornarse la PRINCIPAL causa del aislamiento y resurgimiento del nacionalismo alemán. Al contrario de las viejas películas norteamericanas, no existe final feliz para la crisis europea.

    http://internacional.elpais.com/internacional/2012/04/24/actualidad/1335293755_257411.html

  4. El principio es tratar de orientar lo que ya es imparable: el gobierno de Baviera editará a partir de 2015 dos nuevas versiones comentadas de Mi lucha, la autobiografía del dictador nazi Adolf Hitler. El land perderá en 2016 los derechos de autor sobre el panfleto propagandístico, que fue un gran superventas en los años veinte y treinta y convirtió a su autor en millonario antes de 1933, cuando accedió a la Cancillería e instauró su dictadura nacionalsocialista. Baviera tiene los derechos de la obra desde el final de la II Guerra Mundial. Hasta ahora había impedido que se reimprimiera en Alemania. Para cuando caduquen sus derechos sobre el libro, el ministro regional de Hacienda Markus Söder propone las nuevas ediciones comentadas como una manera de “desmitificar” la obra. Una de las ediciones se dirigirá al público juvenil, mientras que la otra versión se apoyará en textos de historiadores de alto nivel. Habrá ediciones en inglés e incluso un audiolibro. Se trata de ofrecer una alternativa a la distribución meramente comercial del libro propagandístico que el sangriento dictador empezó a escribir en la cárcel de Landsberg, donde lo encerraron tras su intentona golpista de 1923. Pese a la prohibición dictada por Baviera, diversas ediciones piratas se venden como rosquillas en Oriente Próximo. En Israel se edita tanto en inglés como en hebreo. Desde que se generalizó el uso de Internet es muy sencillo acceder a ediciones electrónicas del texto en su versión original (…..)

    http://internacional.elpais.com/internacional/2012/04/25/actualidad/1335341956_741843.html

  5. (Autoria) Comentario del Prof. Uziel Nogueira: La re-edición de “Mi Lucha” es un poderoso símbolo del renacimiento de la potencia europea. Para la nueva generación, significa el inicio del fin de la segunda guerra mundial. Es una fuerte señal de auto confianza. Esto ocurre en el peor momento de la integración europea, debilitada y amenazada de des-integración. Alemania podría quedarse aislada políticamente de sus vecinos. El peor resultado posible para europeos y norteamericanos.

    http://internacional.elpais.com/internacional/2012/04/25/actualidad/1335341956_741843.html

  6. (…..) Can the Swedish model be applied elsewhere? It requires, Borg said, a broad political consensus about what needs to be done. Although spending cuts are “preferable to tax hikes,” deficit reduction should rely on both. He also argued that Sweden has been much more successful than the United States in controlling health spending. As recently as 1980, health spending in both countries — as a share of GDP — was roughly equal. Now Sweden’s spending is about half the U.S. level. Among other things, he said, Sweden has relied on higher patient co-payments to discourage people from overusing health services. Unfortunately, in one crucial respect, the Swedish experience can’t be duplicated. In the early 1990s, the rest of the world economy was relatively healthy. Sweden could offset the depressing effects of its domestic policies by exporting more — and that’s what happened, aided by a huge devaluation of its currency, the krona. The devaluation made its exports more price-competitive. “They let it [the krona] go down by about 25 percent, and that produced an export boom,” says economist Desmond Lachman, a former top economist at the International Monetary Fund who has studied the Swedish crisis. “It allowed them to do massive [budget] adjustment without putting the economy into a deep recession.” Austerity is more bearable when only one or a few countries embrace it and when devaluation can stimulate exports. In Europe, neither of these conditions now holds. Many countries — not just Greece, Ireland, Portugal, Spain and Italy — have adopted austerity policies. And all major debtor countries use the euro, making it impossible for any one to resort to a unilateral devaluation. Sweden’s good fortune is that it had its crisis two decades ago.

    http://www.washingtonpost.com/opinions/the-swedish-model/2012/04/25/gIQA3rvvgT_story.html?wpisrc=nl_opinions

  7. What a wonderful time to be rich in Britain! Another 5 per cent has been added to the fortunes of our wealthiest people; last year, their combined worth surged by a fifth and, in 2010, a record 30 per cent was added to their wealth. At a cool £414bn, the uber-rich are now better off than they were before Lehman Brothers went belly-up. No wonder, then, that market researchers at Ledbury Research project that spending on luxury goods such as expensive jewellery, flash cars and fine wine will soar from £6.5bn last year to £9.4bn by 2015. Recession? What recession? Of course, it remains a very serious crisis for the real wealth-creators: and by that, I don’t mean those who shuffle money around for a living, but the workers who keep our country ticking on a daily basis. Thousands of predominantly low-paid workers are being thrown out of their homes because of housing benefit cuts; nurses, teachers and bin-collectors face an average real-terms pay cut of 16 per cent by the time of the next election; and our poorest sixth-form students have had their educational maintenance allowance confiscated. JCB’s owner Sir Anthony Bamford may have enjoyed a leap in wealth from £1,500m to £3,150m, but the average Briton faces the biggest slide in living standards since the early 1920s (…..)

    http://www.independent.co.uk/opinion/commentators/owen-jones-the-sunday-times-rich-list-shows-its-boom-time-for-the-wealthy–and-crisis-for-the-rest-of-us-7689163.html

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